第一季度回顾：“表现泾渭分明”
市场在动荡中迎来今年的第一个月，但随着投资者摆脱此前的担忧，2月份市场开始走高。经济状况回暖表明，近期市场涨幅有赖经济数据的支撑。这让市场有更多后续上涨的理由。制造业采购经理指数突破50（反映经济扩张）后，市场呈现持续上涨态势。3月份采购经理指数升至50.3。经济在收缩后重返扩张区间，使市场年终收官录得涨幅的可能性加大，进一步扩大升市宽度。
…“现金为王”也未能奏效。短期：现金回报处于这些年来的最高水平，因此为短期目标预留的资金能够产生可观回报。中长期：持有现金仍无法抵御通胀，在日后利率下降的情况下，更是如此。中长期投资者可以把目光投向信贷市场，因为信贷市场与货币市场基金（MMF）可谓是“异曲同工”。过去6个月中，信贷市场所提供的回报高于现金：
2023：由于市场面临着利率高企和经济增长放缓的不确定性，投资者只入手为数不多的超级大盘股。v2023年三分之二的市场收益（标普500指数）来自于估值扩大（估值调整）。2024：v在“看重业绩”的市场中，盈利较高的企业股价上涨，业绩令人失望的企业则股价下跌。随着风险胃纳变强和增长预期改善，顺周期细分市场具备从中受益的巨大潜力。小盘股是其中一个例子。
以标普500指数为代表的美国市场，凭借过去十年的强劲表现，毫无争议地成为近年来最受欢迎的市场和投资指标。美国市场估值处于历史高位，领先于世界其他地区，这意味着投资者应当着手考虑投资于“新兴市场崭露投资机遇”这一主题，把握未来的领跑者，既能对冲风险，又能确保未来几年的回报。目前，我们考量市场估值及合理预期，以亚洲和越南等新兴市场为中心，寻找崭露头角的投资机遇。
月度市场时评
想他人之所不想 得他人之所不得
要点概述
第一季度回顾：“表现泾渭分明”
市场在动荡中迎来今年的第一个月，但随着投资者摆脱此前的担忧，2月份市场开始走高。经济状况回暖表明，近期市场涨幅有赖经济数据的支撑。这让市场有更多后续上涨的理由。制造业采购经理指数突破50（反映经济扩张）后，市场呈现持续上涨态势。3月份采购经理指数升至50.3。经济在收缩后重返扩张区间，使市场年终收官录得涨幅的可能性加大，进一步扩大升市宽度。
现金垃圾论并不适用，但…
…“现金为王”也未能奏效。短期：现金回报处于这些年来的最高水平，因此为短期目标预留的资金能够产生可观回报。中长期：持有现金仍无法抵御通胀，在日后利率下降的情况下，更是如此。中长期投资者可以把目光投向信贷市场，因为信贷市场与货币市场基金（MMF）可谓是“异曲同工”。过去6个月中，信贷市场所提供的回报高于现金：
股票：重新聚焦基本面
2023：由于市场面临着利率高企和经济增长放缓的不确定性，投资者只入手为数不多的超级大盘股。v2023年三分之二的市场收益（标普500指数）来自于估值扩大（估值调整）。2024：v在“看重业绩”的市场中，盈利较高的企业股价上涨，业绩令人失望的企业则股价下跌。随着风险胃纳变强和增长预期改善，顺周期细分市场具备从中受益的巨大潜力。小盘股是其中一个例子。
立足当下，把握未来十年的回报
以标普500指数为代表的美国市场，凭借过去十年的强劲表现，毫无争议地成为近年来最受欢迎的市场和投资指标。美国市场估值处于历史高位，领先于世界其他地区，这意味着投资者应当着手考虑投资于“新兴市场崭露投资机遇”这一主题，把握未来的领跑者，既能对冲风险，又能确保未来几年的回报。目前，我们考量市场估值及合理预期，以亚洲和越南等新兴市场为中心，寻找崭露头角的投资机遇。
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